Montagne Sabine, 2008, « Le Trust, fondement juridique du capitalisme patrimonial », in Lordon (Frdric), 2008, Conflits et pouvoirs dans les institutions du capitalisme, Presses de Sciences Po, « Gouvernances », Paris, p.221-250.

    La prsente contribution vise montrer lintrt de prendre en compte le droit dans une analyse conomique institutionnelle du type de celle produite par la Thorie de la Rgulation (TR). A partir du diagnostic initial sur le rle des fonds de pension amricains dans la macroconomie fordiste, il sagit dclairer leur volution rcente en introduisant un paramtre jusquici peu exploit : leffet des rgles juridiques sur les comportements conomiques. Lanalyse consiste suivre les transformations de la forme juridique utilise pour grer lpargne financire des salaris, le trust. Outil traditionnel du droit anglo-amricain pour dpossder un bnficiaire plac sous curatelle, le trust reproduit cette asymtrie structurelle lorsquil est utilis dans les dispositifs dpargne salariale. La libralisation financire des annes 1970-1980 va certes construire une dfinition librale de linvestisseur financier mais sans renoncer pour autant cette infodation des salaris. Il en rsulte une situation salariale hybride, expose aux risques financiers conformment la figure de linvestisseur averti, mais bride dans ces choix, selon lhritage du trust. De manire duale, il en rsulte simultanment pour les intermdiaires financiers une position avantageuse : limmobilisation de lpargne salariale dans le trust leur confre la matrise de la liquidit sur les marchs financiers sans quils aient prendre les risques financiers associs. Cette analyse juridico-conomique, en explorant lorigine juridique du statut salarial dans les dispositifs dpargne financire, aide comprendre la teneur de la domination de la finance sur le rapport salarial. Le trust constitue limpens du pouvoir de la finance.

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