Montagne Sabine, 2001, « De la pension governance la corporate governance : la transmission dun mode de gouvernement », Revue d'Economie Financire, AEF, n°63, Paris, p. 53-65.

    Cet article compare le gouvernement dentreprise, considr comme un nouveau mode de relation entre actionnaire et dirigeant, instaur aux Etats Unis la fin des annes 1980, avec le mode de relation entre fonds de pension et gestionnaires dactifs, mis en place partir des annes 1970. Le gouvernement dentreprise peut tre considr comme un descendant de la rorganisation de lindustrie de la gestion collective dans la mesure o il en hrite des principes dorganisation. Lhistoire de cette transmission peut tre retrace en trois tapes. La premire tape est celle de la restructuration des fonds de pension, dans les annes 1970. Elle conduit une externalisation de la gestion financire vers des gestionnaires spcialiss, selon un mode de dlgation spcifique. La seconde tape est celle de la rorganisation de ces gestionnaires, partiellement entrane par ce type de dlgation. La troisime tape est la transmission des contraintes de dlgation subies par les gestionnaires, sur les entreprises dont ils sont actionnaires. Cette analyse en trois phases permet de comprendre en quoi les principes de corporate governance relvent de principes structurels dj dclins dans lorganisation des fonds de pension et des institutions de gestion collective. Le nouveau pouvoir de voice des actionnaires relve donc dune rgulation plus gnrale au sein de lensemble de la chane financire.

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